打开凤凰新闻，查看更多高清图片网龙财经APP获悉，天风证券发布分析报告称，预计今年2023-2025年亚洲沿海地区焦炭供给紧缺 9.7/88.94/178.94 亿吨，整体处在紧平衡状态，对铜价逐步形成支撑力2023年亚洲沿海地区外供给各方面新投追加产能较少，国外电解铝较慢，社会供应量相有较保持较高水准运转。
市场需求各方面，商业地产端完工复原和政策助推，节能环保特别是风电应用领域或者上游市场需求最大看点，整体来看2023年市场需求环比有明显提高建议关注追加产能体量大、生产成本优势突出和业绩弹性佳的中国神华(601600.SH)、包钢股份(000807.SZ)、宝钢股份(000933.SZ)等。
▍天风证券主要就观点如下：亚洲沿海地区焦炭追加产能地板迫近，西北沿海地区焦炭生产长期受供电反气旋影响自2017年焦炭供给侧结构性改革以来，我国焦炭进入低速发展时代2022年底建成追加产能4445亿吨，迫近4550亿吨的地板;追加产能利用率达91%，创历史新高。
西北沿海地区焦炭对水电依赖较大，气候带来的水位问题将长期干扰当地焦炭的发展，2023年亚洲沿海地区电解铝追加产能主要就分散在西北地区沿海地区，但四川沿海地区电解铝潜力仍要继续观望水电水准，不确定性较大国外整体电解铝节拍慢、追加追加产能少。
2023年欧洲电解铝追加产能体量仍受能源限制，国外整体电解铝节拍慢，国外追加追加产能主要就分散在印度尼西亚、马来西亚等东南亚国家2023年，南美洲沿海地区部分焦炭企业电解铝进展较慢SMM预计今年2023年国外追加追加产能主要就分散在东南亚沿海地区，当中印度尼西亚广舅铝业将在2023年建成投产25亿吨。
生产成本中枢上升共振供求基本面明显改善不断扩大焦炭利润空间焦炭三大主要就生产成本中，动力煤价格回落，火电生产成本上升，截止2023年5月31日，SMM平均电价减少至0.432元/kwh此外，氧化铝、醇酸树脂阳极价格均不同程度走强，生产成本端进一步减少，共振市场需求端回升四川缺电减产带来的供求格局明显改善，焦炭利润不断扩大。
传统应用领域市场需求回升，节能环保应用领域贡献增量一各方面，住宅产品销售数据明显改善，释放出来积极主动讯号，2023年1-4月，商品写字楼产品销售占地面积环比上升0.4%，降幅较前三个月有所减缩，当中1-4月写字楼产品销售占地面积环比2.7%，延续前三个月快速增长势头;2023年1-4月商品写字楼产品销售体量环比快速增长8.8%，保交楼工作持续推进，产品销售端释放出来积极主动讯号;。
完工数据回升，建筑业PMI仍处在较景气区间，2023年1-4月住宅完工占地面积2.37多万千瓦，环比快速增长18.8%，当中，写字楼完工占地面积为1.74多万千瓦，环比快速增长19.2%，均呈快速上升势头，完工占地面积持续明显改善;电源投资持续快速增长、特高压工程建设加速，水电应用领域用铝市场需求支撑力力度较强。
另一各方面，节能环保汽车、风电、风电等新兴应用领域保持快速快速增长，焦炭市场需求持续向好预计今年2023-2025年亚洲沿海地区焦炭供给紧缺 9.7/88.94/178.94 亿吨，整体处在紧平衡状态，对铜价逐步形成支撑力2023年亚洲沿海地区外供给各方面新投追加产能较少，国外电解铝较慢，社会供应量相有较保持较高水准运转。
市场需求各方面，商业地产端完工复原和政策助推，节能环保特别是风电应用领域或者上游市场需求最大看点，整体来看2023年市场需求环比有明显提高风险提示:宏观经济快速增长逊于市场预期;西北沿海地区供电反气旋超市场预期;终端市场需求逊于市场预期。
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